资金离场，沪铝高开低走

盘面走势：

9月25日，沪铝高开低走，收于16420元/吨，跌185元或1.11%，成交量减少29.1万手至71.8万手，持仓量减少20130手至37.2万手。

资金流向：

沪铝主力合约1711交易排名显示前20名多头持仓手数为122302手，较上一交易日减少7141手，其中永安期货减持2248手，混沌天成减持6883手，国投安信增持1766手，申万期货增持3931手，海通期货减持1118手，国富期货减持2810手。空头前20名持仓手数为137929手，较上一交易日减少7629手，其中华信期货减持1233手，银河期货减持1103手，金瑞期货减持979手。今日资金流向偏空。

现货市场：

上海成交集中16140-16170元/吨，对当月贴水250-190元/吨，无锡成交集中16140-16170元/吨，杭州成交集中16160-16180元/吨，持货商稳定出货，期铝反复，期铝上涨时，现货贴水扩大，贸易商买涨不买跌，无锡企业因环保因素关停较多，国庆备货力度较弱，整体成交较周五持平略好，集中于贸易商之间。

今日广东地区现货成交价格集中在16200~16240元/吨，粤沪价差维持在60元/吨附近。由于期铝表现较弱，且季末当口下游加工企业及贸易商商资金均较紧张，因此市场交投受限，下游暂时并未表现出为国庆备货意愿，持货商出货意愿一般，今日广东市场整体成交较为清淡。

库存方面：

今日，上期所铝仓单库存为496875吨，较上一交易日增加250吨。

截至9月22日，LME铝库存为1294850吨，较上一交易日减少5350吨。

行业信息：

曲靖铝业230KA电解系列最后一台电解槽1123#顺利焙烧，结束了长达四年的停产期，38万吨/年电解铝产能全面复产。

综合研判：

综合来看，采暖季限产将继续为铝价提供上涨动能，但是电解铝库存高企依旧会对铝价造成压力。技术上看，KDJ指标出现金叉，MACD指标绿柱放大，预计沪铝主力夜间震荡运行，运行区间16200-16700，仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊从业资格号：F3026388

020-22139812

免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。