节前备货支撑，铜价止跌反弹

今沪铜主力1711合约走势偏强，全天基本震荡于日均线上方，收盘50250元，涨幅0.82%。成交量减少10.4万至24.7万，持仓量减少8606至17.9万。1711合约国内前二十持仓多头减持1096手至54894手；国内前二十持仓空头减持3458手至58677手。

现货方面：今日上海电解铜现货对当月合约报升水120元/吨-升水170元/吨，平水铜成交价格50320元/吨-50450元/吨，升水铜成交价格50350元/吨-50480元/吨。

库存方面：截至9月22日COMEX期铜库存193480短吨，比9月21日增加584吨；LME铜库存为309050吨，比9月21日减少2200吨；截至9月25日，上交所期货库存38223吨，较前一日减少8518吨。

行业消息：赞比亚供电公司（ZESCO）董事总经理Victor Mundende说，6个政府部长和有关矿业公司在本月结束了关于电价上调的谈判，该公司将按照刚刚谈妥的新电价给各个矿业公司寄送电费账单。

短期来看，本周临近国庆长假，节前备货增加导致国内库存持续大幅减少，现货升水维持，支撑铜期货价格。美联储10月缩表计划仍在发酵，美元偏强震荡，对有色金属形成抑制，加之节前避险资金或逐步离场，铜价上行动能亦有限。技术面来看，周k上KDJ死叉，MACD金叉，价格继续承压10周均线，下方前期平台处支撑较强。预计短期沪铜主力宽幅震荡为主，运行区间49500-50500元/吨。仅供参考。

广州期货研究所

研究员 许克元

资格号 F3022666

020-22139817

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