多头增仓，沪锌反弹

盘面走势：

9月18日，沪锌反弹，收于256165元/吨，涨545元或2.21%，成交量增加12.3手至44.3万手，持仓量增加16484手至25.4万手。多头增仓明显。

资金方面：

沪锌主力合约1711交易排名显示前20名多头持仓手数为87273手，较上一交易日增加8831手，其中海通期货增持1404手，一德期货增持2066手，宏源期货增持2004手，鲁证期货增持1129手。空头前20名持仓手数为90719手，较上一交易增加4387手，其中海通期货增持1355手，国投安信增持1334手。今日资金流向偏多。

现货方面：

上海0#锌主流成交于25500-25780元/吨，0#普通品牌对沪锌1710月升水300-升330元/吨附近，其中0#双燕对10月升水470-480元/吨，1#锌主流成交于25360-25520元/吨附近。沪锌1710合约开盘后震荡走高，早盘收报于25280元/吨。炼厂保持正常出货，贸易商积极出货，但下游拿货意愿不强，仅维持刚需采购。日内成交仍多以进口为主，成交不及上周五。

天津市场0#锌锭主流成交于25700-26680元/吨，0#普通品牌主流成交于25700-25800元/吨，对沪市升水250元/吨左右，升水较昨日基本持平。对沪锌1710合约升水480-600元/吨附近。锌价小幅上扬，今炼厂出货正常。下游入市询价，但拿货意愿不佳，成交货量较上周五减少，市场整体成交不及上周五。进口KZ对沪锌1710合约升水450元/吨附近，0#驰宏，百灵，紫金，红烨等成交于25700-25800元/吨，1#红烨，驰宏成交于25650-25750元/吨附近。

今广东0#锌主流成交于25500-25600元/吨，对沪现锌维持平水状态。对1710升水260-350元/吨附近，粤市升水较上周五扩大30元/吨附近。沪锌1710合约开盘后亦劲上扬，重心上抬至25250元/吨附近。锌价小幅走高，今炼厂出货正常。在粤市低库存的现状下，持货商报价坚挺，接货者一般，市场成交氛围较上周五回落。下游维持刚需，拿货意愿无明显改观，市场成交平平，整体成交不及上周五。0#麒麟、慈山，铁峰主流成交于25500-25600元/吨附近。

库存方面：

今日,上期所锌仓单库存为23576吨,较上一交易日减少300吨。

截至9月18日，LME锌库存为262100吨，较上一交易日减少1650吨。

综合研判：

综合来看，减产政策限制供应端支持锌价走强，沪锌高企导致进口货源持续增加，后期下游逐步复苏将对需求有所支持，目前低库存局面将对锌价形成支撑。技术上看，日K线收得较长下影，MACD指标双线向下发散，预计沪锌震荡运行，运行区间25500-26000，仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊从业资格号：F3026388

020-22139812

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