沪锌震荡走低，重回盘整格局

盘面走势：

7月27日，受昨日冲高回落影响，沪锌全日震荡走低，收于23340元/吨，跌85元或-0.36%，成交量减少26.2万手至40.7万手，持仓量减少4296手至24.5万手。

资金方面：

沪锌主力合约1709交易排名显示前20名多头持仓手数为84005手，较上一交易日减少1147手，其中华泰期货减少1128手。前20名空头持仓手数为70896手，较上一交易日减少3手。今日资金流向偏多。

现货方面:

上海0#锌主流成交于23260-23490元/吨，0#普通品牌对沪锌1708合约贴60-升120元/吨附近，0#双燕对8月升水110-120元/吨，国产品牌贴水较昨日收窄10元/吨附近；1#锌主流成交于23210-23260元/吨附近。沪锌主力1709合约开盘后走势平稳，仅在早盘收盘前夕小幅下跌。炼厂保持正常出货；因贴水较大，贸易商保值惜售，下游仍因锌价偏高而刚需采购；因进口窗口关闭已久，进口锌锭渐被消化，市场流通进口货源较少，导致进口锌较0#普通品牌价差缩小至0-10元/吨附近。

天津市场0#锌锭主流成交于23480-24330元/吨，0#普通品牌主流成交于23480-23530元/吨，对沪市升水200元/吨左右，对沪锌1708合约升水130-180元/吨附近。锌价高位震荡，炼厂因检修原因出货较少，津市流通货量偏紧，0#紫金缺货。下游按需采购，拿货意愿一般。0#红烨，秦锌成交于23480-23530元/吨，1#紫金，红烨，秦锌成交于23400-23450元/吨附近。

今广东0#锌主流成交于23300-23330元/吨，对沪现锌升水30元/吨附近，对1708合约贴水20元/吨附近，对主力1709合约升水10-40元/吨，升贴水较昨日基本持平。沪锌1708合约开盘后围绕23270元/吨附近盘整运行。重心较昨日下移150元/吨左右。锌价高位震荡，炼厂出货正常。下游刚需采购，拿货意愿不佳。贸易商多出少接，交投一般，市场整体成交持平于昨日。0#麒麟、慈山，铁峰主流成交于23300-23330元/吨附近。

库存方面：

今日,上期所锌库存为29402吨,较上一交易日增加175吨。

截至7月26日，LME锌库存为266300吨，较上一交易日减少225吨。

行业信息：

嘉能可（Glencore）发布报告称，公司上半年锌产量同比跳增13%，因矿场表现较好，但全年产量预估被下调。 上半年铜产量同比下降9%至642900吨。

宏观消息：

中国6月规模以上工业企业利润同比 19.1%，前值 16.7%。

中国1-6月规模以上工业企业利润同比增长22%至3.63万亿元；1-5月同比增速为22.7%。

分行业来看，1-6月份，采矿业实现利润总额2435.9亿元，同比增长13.4倍；制造业实现利润总额32051.7亿元，增长18.5%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1849.9亿元，下降28.2%。

综合研判：

综合来看，现货供应继续维持偏紧态势，库存处于低位并持续下降，全球锌精矿依旧紧缺，锌价获得支撑。技术上看，受昨日长上影线压制，沪锌全日持续震荡变弱格局，成交量有所下降，或重回盘整格局，关注五日线十日线等均线支撑位。仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊 从业资格号：F3026388

020-22139812

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