郑棉弱势盘整，空头主力悄然减仓

国储拍卖情况：

7月26日储备棉轮出销售资源29703.337吨，实际成交16747.859吨，成交率56.38%。当日最高成交价15830元/吨（2013年度新疆棉）。最低成交价13040元/吨（2011年度地产棉）。成交平均价格14367元/吨（较前一日价格跌101元/吨）；折3128价格：15649元/吨（较前一日价格跌161元/吨）。当日单捆最高加价1900元/吨（2013年度新疆棉），单捆最低加价20元/吨（2012年度地产棉11捆，2013年度地产棉5捆）。纺织企业家数占比：51.39%，非纺织企业家数占比：48.61%。

仓单流出情况：

截至7月26日，新疆棉仓单数为2201张（较前日减少31张），地产棉仓单数为146张（较前日减少1张），有效预报维持10张。合计2357张，较前日减少32张。

现货方面:

新疆地区：16020（+10）；重庆：16050（+0）；陕西：15850（+0）；浙江：15840（+0）；陕西：15850（+0）；山东15860（+0）；辽宁：16150（+0）；江苏：15960（+0）；河南：15990（+10）；北京：15920（+0）；湖北：15790（-10）；河北：15830（-20）；安徽：15710（-15）。

天气消息：

国内新疆地区进入裂铃期：上周，除华南中南部气温偏低，全国大部地区企稳接近常年同期或偏高2-4度。江淮地区持续高温，降水偏少，对棉花生长不利。各地虫害发生情况几率较大。预计未来一周江淮至江南等地将继续出现大范围持续性高温天气，不利土壤墒情，需加强灌溉以及防范红蜘蛛等病虫害的发生。预计7月25-27，西北地区东部、华北、东北地区南部、黄淮北部等地有中到大雨，局部暴雨，需要防范洪涝灾害。美棉处于现蕾期和结铃期：各棉区持续高温，棉花产量或受影响，德州开始收割。截至2017年7月23日当周，美国棉花生长优良率为55%，之前一周为60%，去年同期为52%。当周，美国棉花现蕾率为77%，之前一周为70%，去年同期为84%，五年均值为84%。当周，美国棉花结铃率为36%，之前一周为26%，去年同期为43%，五年均值为41%。各地高温天气持续，加州高温尤其严重。后期天气依然不甚乐观。季风来临，各地进入雷雨季节，适当降水有利棉花生长。种植面积激增，截至7月14日，印度已播面积达908.8万公顷，去年同期为739.3万公顷，同比增加23%。各地雨水连绵不断，但今年再次发生厄尔尼诺现象几率在下降，洪水几率较去年略小。后期单产有望上调。

技术分析：

7月27日，郑棉1709主力合约震荡盘整，结算价14885元/吨，收盘价148790元/吨，跌0.30%。全日成交，持仓量减少74378，共14.05万手。截至下午3点，ICE美棉12月合约震荡盘整，涨0.39%。预计短期内维持弱势震荡，建议背靠14700逢低买入，仅供参考。

分析总结与最新消息：

近日市场无其他重大消息，市场静待国储棉延期传闻落地或继续发酵，郑棉继续弱势盘整。但是截至7月26日，前20主力多头为41326张，比前一日增加1295张，前20主力空头49170张，比前日减少1856张。其中，空头主力前5位华信、中信、招商、冠通和广大都进行了几百到上千手的空单减持。前20主力净空仍有8千多手。换算成仓单有千多张，折合棉花近5吨。至今现货市场上可用于制作仓单的棉花已然不多，后期交货可能性不大。趁价格在15000以下，前20主力或会偷偷进行移仓。

现货市场涨跌不一，其中结构性和地域性问题是主因。新疆、河南现货微涨，河南、河北、湖北、安徽价格微跌。国储棉拍卖平均成交价格同样下跌。一方面，市场比较期待后面上市的优质新疆棉，另一方面，8月汇率上涨，轮出底价将进一步降低，纺企或更愿在后期接货。

国际现货市场价格微幅上调，但成交较为清淡。纺企多已备足至新花上市的库存，目前新花价格暂不明朗，多持仓观望。

据瑞嘉国际消息，印度古吉拉特北部等地区发生严重洪涝，预计秋季作物受损25%左右。洪水带来的损失或可能使最终收获和去年持平。印度棉花目前仍处于种植阶段。

广州期货农业研究组

谢紫琪 从业资格号：F3032560

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