沪铜走强，沪铝冲高回落

盘面走势：

7月26日，沪铜走强，沪铝主力1709冲高回落，收于14510元/吨，与昨日持平，成交量增加53728手至25.2万手，持仓量减少20794手至28.3万手。

资金方面：

沪铝主力合约1709交易排名显示前20名多头持仓手数为83279手，较上一交易日减少3698手，其中迈科期货增持1854手，中粮期货减持1194手。空头前20名持仓手数为99566手，较上一交易日减少1707手，其中五矿经易减持1072手，金瑞期货减持1203手。今日资金流向偏空。

现货方面：

上海成交集中14270-14300元/吨，对当月贴水200-150元/吨，无锡成交集中14270-14300元/吨，杭州成交集中14270-14280元/吨。持货商仍看涨现货，控制出货，中间商利用贴水价差部分接货，现货价格虽跌但未达下游企业价格目标，下游企业接货态度未发生太大变化，整体成交显现供需拉锯。

广东地区现货成交价格集中在14360~14400元/吨，粤沪价差扩大至100元/吨附近。期货价格波动较大，现货均价网站报价低于市场预期，因此持货商略显惜售，同时市场接货意愿不强，下游受制于订单减少少量采购，今日广东地区呈供需两淡，整体成交一般。

库存方面：

今日,上期所铝仓单库存为366474吨,较上一交易日增加1453吨。

截至7月26日，LME铝库存为1372250吨，较上一交易日减少3425吨。

综合研判：

综合来看，电解铝产量增加，令铝价承压，但电解铝行业供给侧改革在有序推进，违规产能正逐步清理，对铝价形成支撑。技术上看，日K线有较长的上影线，KDJ指标钝化，预计沪铝主力震荡偏强，关注14500一线是否可以企稳，仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊从业资格号：F3026388

020-22139812

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