沪锌冲高回落，或重回高位震荡走势

盘面走势：

7月26日，沪铜大涨，沪锌冲高回落，收于23265元/吨，涨165元或0.71%，成交量增加13.9万手至66.9万手，持仓量减少13434手至24.9万手。

资金方面：

沪锌主力合约1709交易排名显示前20名多头持仓手数为85152手，较上一交易日减少2490手，其中宏源期货减少2238手，金瑞期货增持1122手，鲁证期货减持1142手。前20名空头持仓手数为71286手，较上一交易日减少4586手，其中中信期货减持2374手，永安期货减持1880手，兴证期货增持1779手。今日资金流向偏空。

现货方面:

上海0#锌主流成交于23390-23630元/吨，0#普通品牌对沪锌1708合约贴70-升100元/吨附近，0#双燕对8月升水90-100元/吨，国产品牌贴水较昨日扩大30元/吨附近；1#锌主流成交于23340-23420元/吨附近。沪锌主力1709合约开盘后重心震荡走低，然现货绝对价格仍偏高，导致冶炼厂出货较困难；日内下游亦畏高现货价格而少采购，贸易商间交投亦寡淡，整体成交与昨日基本持平。

天津市场0#锌锭主流成交于23600-24500元/吨，0#普通品牌主流成交于23600-23750元/吨，对沪市升水200-300元/吨左右，对沪锌1708合约升水100-250元/吨附近。锌价上涨刺激炼厂出货积极性，但因炼厂检修原因，津市流通货量偏紧，致使津市升水居高。下游畏涨情绪主导，拿货意愿较好。0#驰宏、红烨成交于23600-23750元/吨，1#紫金，驰宏，红烨成交于23550-23650元/吨附近。

广东0#锌主流成交于23450-23500元/吨，对沪现锌升水20元/吨附近，对1708合约贴水30-10元/吨附近。贴水较昨日收窄20元/吨左右。沪锌1708合约开盘后围绕23520元/吨附近盘整运行。锌价上涨，炼厂出货正常，下游以刚需采购为主，拿货量较不及昨日，观望者居多。市场多有贸易商贡献，整体成交不及昨日。0#麒麟、慈山主流成交于23450-23500元/吨附近。

库存方面：

今日,上期所锌库存为29577吨,较上一交易日增加1466吨。

截至7月26日，LME锌库存为266525吨，较上一交易日减少950吨。

综合研判：

综合来看，现货供应继续维持偏紧态势，库存处于低位并持续下降，全球锌精矿依旧紧缺，锌价获得支撑。技术上看，日K线有较长的上影线，表明上方压力较强，MACD指标双线向下发散，预计沪锌主力重回高位震荡走势，运行区间22900-23300。仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊 从业资格号：F3026388

020-22139812

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