利空消息继续发酵，郑棉跌破15000点支撑位

国储拍卖情况：

7月25日储备棉轮出销售资源29522.968吨，实际成交17231.784吨，成交率58.37%。当日最高成交价16030元/吨（2012年度新疆棉）。最低成交价12860元/吨（2013年度地产棉）。成交平均价格14468元/吨（较前一日价格跌152元/吨）；折3128价格：15810元/吨（较前一日价格涨61元/吨）。当日单捆最高加价2080元/吨（2013年度新疆棉），单捆最低加价20元/吨（2012年度地产棉9捆，2013年度地产棉7捆）。纺织企业家数占比：53.62%，非纺织企业家数占比：46.38%。

仓单流出情况：

截至7月25日，新疆棉仓单数为2232张（较前日减少30张），地产棉仓单数为147张（较前日增加2张），有效预报为10张（减少2张）。合计2389张，较前日减少30张。

现货方面:

新疆地区：16010（+0）；重庆：16050（+0）；陕西：15850（+0）；浙江：15840（+0）；陕西：15850（+0）；山东15860（+0）；辽宁：16150（+0）；江苏：15960（+0）；河南：15980（+0）；北京：15920（+0）；湖北：15800（+0）；河北：15850（+0）；安徽：15725（+0）。

天气消息：

国内新疆地区进入裂铃期：上周，除华南中南部气温偏低，全国大部地区企稳接近常年同期或偏高2-4度。江淮地区持续高温，降水偏少，对棉花生长不利。各地虫害发生情况几率较大。预计未来一周江淮至江南等地将继续出现大范围持续性高温天气，不利土壤墒情，需加强灌溉以及防范红蜘蛛等病虫害的发生。预计7月25-27，西北地区东部、华北、东北地区南部、黄淮北部等地有中到大雨，局部暴雨，需要防范洪涝灾害。美棉处于现蕾期和结铃期：各棉区持续高温，棉花产量或受影响，德州开始收割。截至2017年7月23日当周，美国棉花生长优良率为55%，之前一周为60%，去年同期为52%。当周，美国棉花现蕾率为77%，之前一周为70%，去年同期为84%，五年均值为84%。当周，美国棉花结铃率为36%，之前一周为26%，去年同期为43%，五年均值为41%。各地高温天气持续，加州高温尤其严重。后期天气依然不甚乐观。季风来临，各地进入雷雨季节，适当降水有利棉花生长。种植面积激增，截至7月14日，印度已播面积达908.8万公顷，去年同期为739.3万公顷，同比增加23%。各地雨水连绵不断，但今年再次发生厄尔尼诺现象几率在下降，洪水几率较去年略小。后期单产有望上调。

技术分析：

7月26日，郑棉1709主力合约继续震荡下行，结算价14935元/吨，收盘价14870元/吨，跌1.23%。全日成交138368，持仓量减少494，共14.46万手，技术指标MACD柱红转绿，跌破15000点重要支撑位。截至下午3点，ICE美棉12月合约震荡下行，跌0.74%。预计短期内维持弱势震荡，建议背靠14700逢低买入，仅供参考。

分析总结与最新消息：

今日郑棉继续阴跌，或将再次考验14700点支撑位。但根据分析，跌破支撑位的几率不大。一方面，已经临近交割月，期现价差有回归的需求，而现在期现价差并不是非常合理。另一方面，国储棉拍卖之所以会延期，是因为预期后市会出现供应缺口，说明需求是比较强劲的。可考虑在14800左右建立多单。

国内新疆的阿克苏、喀什等地最近高温少雨，阳光猛烈。但由于棉农加紧灌溉，棉花生产并未受到影响，整体长势较好。长绒棉株高80-100厘米，果枝7-8台，每台坐桃3-5个，少数达到7-9个，枝繁叶茂，果实饱满，长势喜人，预计8月15日左右即可采摘，或将比去年提早一周，今年长绒棉有望迎来丰产。受此影响，长绒棉市场微跌。

美棉即将进入决定产量的关键天气市。从近期天气预报来看，各棉区天气状况并不太好，各地高温压制棉花生长，下周USDA报告或会下调棉花产量。天气情况支撑远月期价。

棉纱市场成交依然清淡，部分纺企处于半开半停状态。一方面规避高温炎热趁机检修，另一方面也是走访新疆进行考察的机会。高支纱走货不及前期，目前纱厂库存一直处在逐步增多的过程中，大多在25天左右。

在前期的一轮暴涨后，PTA再次走弱，连续6日的阴线将前期涨幅回吐大半。期货市场近期走势很好的反映了现货的情况。涤短市场成交清淡，部分厂家让利报价但走货仍不畅，下游多持金观望。

广州期货农业研究组

谢紫琪 从业资格号：F3032560

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