基本面支撑技术面偏空，沪锌或高位震荡

盘面走势：

7月24日，沪锌先扬后抑，收于22955元/吨，涨165元或0.72%，成交量增加10.3万手至60.8万手，持仓量减少2000手至26.4万手。

资金方面：

沪锌主力合约1709交易排名显示前20名多头持仓手数为89635手，较上一交易日增加3266手，其中建信期货减少1242手，华泰期货增持1096手，鲁证期货增持1385手。前20名空头持仓手数为78993手，较上一交易日减少513手，其中华泰期货减持1301手。今日资金流向偏多。

现货方面:

上海0#锌主流成交于22880-23090元/吨，0#普通品牌对沪锌1708合约贴10-升180元/吨附近，0#双燕对8月升水170-180元/吨，国产品牌升水较上周五无变化；1#锌主流成交于22810-22830元/吨附近。沪锌主力1709合约开盘后探低回升，临近早盘收盘，沪锌再次快速拉升。炼厂保持正常出货；贸易商积极出货，然因锌价盘中走高，下游畏高观望，今天整体成交略清淡，不及上周五。

天津市场0#锌锭主流成交于23120-24080元/吨，0#普通品牌主流成交于23120-23250元/吨，对沪市升水220-250元/吨左右，对1708升水220-270元/吨附近，较上周五基本持平。锌价上涨刺激持货商出货积极性，不过由于炼厂检修市场流通货源依然偏紧，因此价格坚挺，由于日内价格走高至23000元/吨上方抑制下游拿货积极性，成交不及上周五。0#紫金货源偏紧，主流报价23170-23270元/吨，高价成交寥寥；0#驰宏、红烨成交于23120-23250元/吨，1#紫金成交于23100-23150元/吨附近。

广东0#锌主流成交于22890-23010元/吨，对沪现锌平水，对1708合约贴水10-升水20元/吨较上周持平。第一交易时段，1708合约盘面围绕22900元/吨附近震荡，贸易商逢低采购贴水货源带动成交，第二交易时段，随着盘面单边走高至23000元/吨，成交趋于清淡，不及盘初。锌价上涨，炼厂及贸易商出货积极，盘初部分贸易商逢低采购，加之长单交付集中，交投较为活跃，下游以刚需采购为主，整体成交较上周五略改善。0#麒麟、慈山主流成交于22890-23020元/吨附近。

库存方面：

今日,上期所锌库存为29231吨,较上一交易日减持548吨。

截至7月20日，LME锌库存为268050吨，较上一交易日减少1175吨。

综合研判：

综合来看，现货供应继续维持偏紧态势，库存处于低位并持续下降，全球锌精矿依旧紧缺，锌价获得支撑。技术上看，5日均线下穿10日均线形成死叉，MACD绿柱放大，表明上行动能减弱，预计沪锌高位震荡，运行区间22700-23200，仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊 从业资格号：F3026388

020-22139812

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