空头减仓，沪铅尾盘拉升

盘面走势：

7月21日，沪铅尾盘拉升，收于17460元/吨，涨120元或0.69%，成交量减少2506手至40034手，持仓量减少3108手至23756手。

资金方面：

沪铅主力合约1708交易排名显示前20名多头持仓手数为10071手，较上一交易日减少821手。前20名空头持仓手数为92271手，较上一交易日减少1316手。今日资金流向偏空。

现货方面:

上海市场金沙铅报17600-17650元/吨，对SMM1#铅均价升水200-250元/吨报价，暂无成交；江铜17450元/吨，对1708合约升水70元/吨报价，暂无成交；豫光、水口山17430元/吨，对1708合约升水50元/吨报价。期盘偏弱整理，持货商正常报价，而下游因消费欠佳，部分企业陆续有减产动作，采购积极性较差，市场成交清淡。

广东市场飞龙17470元/吨自提，对SMM1#铅均价升水70元/吨报价。持货商因库存偏低，低价惜售情绪上升，报价较少，加之下游买兴不高，市场成交寥寥。

河南地区万洋缺货，散单暂不报价；豫光、岷山低价惜售，散单暂不报价；豫北17400元/吨，对SMM均价平水报价；新凌、志成散单不出，暂不报价。炼厂低价惜售情绪明显，多供长单交易，同时下游需求偏弱，整体成交寡淡。

安徽铜冠报17500元/吨，对SMM1#铅均价升水100元/吨报价；江西金德缺货，散单不报价；湖南宇腾17320元/吨自提，对SMM均价贴水80元/吨报价；湖南众德17320元/吨，对SMM均价贴水80元/吨报价，有成交。炼厂多维持长单交易，散单出货意愿一般，而下游仅有少量逢低补库，市场活跃度不高。

蓄电池方面，汽车蓄电池市场更换需求虽相对好转，但因铅价接连下跌，经销商避险少采，企业订单持续低迷，近日部分企业有变相减产动作。

库存方面：

今日,上期所铅库存为39588吨,较上一交易日减少1329手。

截至7月21日，LME铅库存为155275吨，较上一交易日减少875吨，处于近5年的低位，利好外盘。

行业信息：

世界金属统计局（WBMS）周三公布的报告显示，2017年1-5月，全球铅市场供应短缺17.2万吨，2016年全年供应短缺17.2万吨。截至5月末库存较2016年末增加2.9万吨。

2017年1-5月全球精炼铅产量为490.9万吨，较2016年同期增加12.3%。

2017年1-5月全球精炼铅需求增加65.8万吨。中国表观需求总计为213万吨，较2016年同期增加45.1万吨，约占全球总需求量的42%。美国表观需求较2016年同期增加17.6万吨。

2017年5月，全球精炼铅产量为96.68万吨，消费量为101.25万吨。

综合研判：

综合来看，目前铅酸蓄电池需求不佳，但是由于山东、河南、河北进行环保检查，再生铅供应将受到影响，高温天气频发汽车蓄电池更换需求向好，均利好铅价。技术上看，5日均线下穿20日均线形成死叉，MACD指标绿柱放大，预计沪铅震荡偏弱，关注40日均线的支撑，仅供参考。

广州期货金属研究组

黎俊 从业资格号：F3026388

020-22139812

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