现货小幅贴水，铜价震荡为主

今沪铜主力1709合约大幅波动，收盘重回5日均线上方报47790元，持平昨日结算价，成交量增加44190至20万，持仓量减少2804至21.4万。1709合约国内前二十持仓多头增持836手至58248手；国内前二十持仓空头减持942手至71260手。

现货方面：据SMM，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-贴水30元/吨，平水铜成交价格47530元/吨-47670元/吨，升水铜成交价格47550元/吨-47700元/吨。

库存方面：截至7月19日COMEX期铜库存167947短吨，比7月18日增加526吨；截至7月20日，LME铜库存为308050吨，比7月19日减少1200吨；上交所期货库存58372吨，比前一日减少200吨。

行业消息：世界金属统计局（WBMS）报告显示，2017年1-5月，全球铜市场供应短缺6.5万吨，2016年全年供应短缺6.9万吨。今年1-5月，全球铜矿山产量为830万吨，较去年同期下滑0.7%。1-5月全球精炼铜产量为961万吨，较去年同期增加0.4%，中国产量大增24.1万吨，而智利产量则减少15万吨。1-5月铜消费量为968万吨，去年同期为983万吨。1-5月中国表观消费量较去年同期减少25.3万吨至466.5万吨，占全球需求量的48%多。1-5月欧盟28国铜产量增加4.4%，需求量为140.8万吨，较去年同期下滑4.7%。2017年5月，全球精炼铜产量为196.25万吨，消费量为202.55万吨。

国家统计局：国家统计局数据显示，中国6月精炼铜产量同比增加12.0%至76.8万吨，为2015年12月以来最高。

目前来看，中国宏观经济运行平稳及弱势美元对铜价形成支撑，国内现货充裕，小幅贴水维持，日内黑色系商品跳水，对市场情绪产生一定影响。技术上，铜价仍处上行通道中，短期仍有上冲可能，48000整数关口是一个较大的压力位，谨防多头获利了结引发再次回调。仅供参考。

广州期货研究所

研究员 许克元

资格号 F3022666

020-22139817

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